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中原时报记者 王兆寰 北京报谈

近日，跟着港股的抓续火热，券商们坐不住了。西部证券（002673.SZ）一则出资10亿元成就香港子公司的公告激发了市集高度眷注。

值得刺倡导是，2024年8月，西部证券在才刚刚取销国际业务部，不到10个月再次成就香港子公司。

5月，西部证券举行了两次线上功绩诠释会，投资者屡次眷注公司的投行收入和IPO承销界限市占率下滑，特殊是东谈主员流失。公司关于行将布局香港子公司的事情却莫得涌现半点风声。

面对竞争热烈的港股市集，公司怎么策画和各异化发展？《中原时报》记者致电西部证券，公司投资者关联负责东谈主莫得径直恢复记者，并屡次暗示，当今投资策画仅是董事会审议通过，背面还有过程。

“具体需要多万古辰，咱们也概略情，还需要提交公司股东大会审议。随后还要经规划监管机构的审批，到手艺咱们会加速鼓吹。”该负责东谈主如是说。

重启国际化

日前，西部证券发布公告称，拟出资等值10亿元东谈主民币成就全资香港子公司（暂命名：西部证券国际金融控股有限公司）从事监管机构允许开展的规划业务，旨在得志公司计谋发展需要，恰当本钱市集双向怒放趋势和服求实体经济跨境投融资需求。

公告进一步指出，这次投资有益于公司积极布局和拓展国际业务，打造国际化业务平台，管事公司跨境客户需求，完结公司可抓续抽象化发展。

不外，本次投资成就香港子公司尚需通过规划主宰部门审核及备案，存在一定概略情趣；公司在开展跨境金融机构规画和展业过程中也将面对跨境王法政策风险、跨境金融抓牌风险等成分。

公司将严格谨守境表里各项王法，对香港地区的金融政策和王法进行全面了解和评估，成就全面审慎、严格的法律风险经管体系、内控机制及风险评估和断绝机制，照章合规开展香港子公司成就使命和后续规画步履，积极留心和应付香港子公司在本色规画中遭受的规划风险。

《中原时报》记者刺目到，2024年8月21日，西部证券曾公告，董事会会议审议通过了公司疗养部分部门诞生与职责的提案。其中，为了更好地符合公司计谋发展，进一步升迁组织运营后果和经管效劳，该会议答允取销国际业务部。

国际业务部是公司跨境投融资及国际本钱运作的业务部门，勤劳于为境表里客户提供跨境投资、本钱市集融资和交游等管事。

关于前脚刚撤国际业务部，不到一年时辰又成就港股子公司，西部证券投资者关联负责东谈主在禁受《中原时报》记者采访时暗示，成就香港子公司是审慎的一个判断，将进一步鼓吹公司国际业务发展。当今，该决定亦然刚刚通过董事会审议，背面还需要再经过股东大会审议决议，包括规划监管机构的批准和备案。

“关于公司而言，如故一个惯例操作，内地通过并购扩大布局，境外成就子公司增强竞争力。”一位上海券商非银行业首席分析师在禁受《中原时报》记者采访时如是说。

竞争加重

不错看到，频年来，跟着我国金融业对外怒放的稳步鼓吹，除了外资券商不停布局的“引进来”，中资券商在“走出去”方面也赢得了不俗的得益。

来自中国证券业协会的数据自大，适度2024年末，我国证券行业在中国香港成就35家子公司，阐扬境表里市集联动作用，全年共管事64家企业登陆香港证券交游所，完结融资863.8亿港元，占全市集比重为98.4％。

从年报看，我国头部券商国际业务推崇亮眼，依然成为其功绩增长的垂危驱能源。中信证券发布的年报自大，中信国际完结生意收入22.6亿好意思元，净利润5.3亿好意思元，创下历史新高；华泰国际等头部券商国际业务生意收入同比增速均向上40％，展现出强劲的发展势头。

不仅如斯，此前多家券商连接增资国际子公司，包括中信证券、广发证券、简陋证券。

“这次西部证券告示成就香港子公司，加入国际化阵营，响应出中小券商加速跟进国际市集。”一位深圳上市券商非银行业首席分析师在禁受《中原时报》记者采访时直言。

在他看来，看成深耕西部地区的券商，西部证券成就香港子公司，可进一步聚焦西北企业跨境投融资需求，但需应付香港市集高竞争与低费率的挑战，更需要措置投行团队等问题。

同期，头部机构国际业务毛利率超50%，而部分中小券商因激进彭胀蚀本，出现过退市情况，需警惕合规与估值风险。

该分析师暗示，中资券商香港业务加速的中枢逻辑是“政策怒放+企业需求+头部示范”，但行业分化显耀。其实不仅仅中资券商，纯外资券商在香港的角逐也很热烈。

“异日券商国际化的竞争将围绕全链条管事才气、区域深耕和科技协同伸开，头部机构上风谨慎，中小券商需通过各异化策略解围。”上述分析师如是说。

来自国泰海通的敷陈自大，2024年下半年以来港股交投活跃度大幅升迁，市集流动性改善推动港股IPO及再融资大幅回暖。5月份宁德期间、恒瑞医药IPO鉴识募资410、99亿港元，推动单月股权融资界限大幅升迁。同期，2025岁首以来港股IPO界限777亿港元，同比升迁709%；再融资界限1574亿港元，同比升迁303%。

投行被质疑

2024年，西部证券完结生意收入67.12亿元，同比下落2.64%，完结归母净利润14.03亿元，同比增长20.38%。

2025年一季度，西部证券营收界限显耀下滑，完结收入12.16亿元，同比下落23.75%，归母净利润2.91亿元，同比增长48.33%。

5月，公司在线上召开了两场功绩诠释会，其中，投行业务被经常提问，而公司关于行将布局的香港子公司的事情却莫得涌现半点风声。

2024年，公司境外业务收入占比降至2.3%，较上年下落1.8个百分点，是否因跨境业务监管收紧或国际市集竞争力不及？公司怎么布局国际化计谋？

对此，西部证券规划负责东谈主指出，公司存身西部管事宇宙，以专科化业务与客户共同成长，力求成为一流上市抽象型投资银行。异日，公司将历久锚定打造一流投行的计谋策画，聚焦高质料发展任务，应付国际化挑战和增强可抓续发展，为完结“十五五”邃密开局打下坚实基础。

2024年，公司投行业务收入同比下落20%，IPO承销界限市占率下滑，是否因区域性券商在注册制下资源争夺才气不及？或储备形式质料未达审核尺度？

公司负责东谈主直言：2024年，国内本钱市集高质料发展迈向新高地，新股刊行节律及IPO融资界限均出现较大变化。公司严守“功能性”定位，坚抓区域深耕，以并购重组为冲破口，助力华凯易佰要紧钞票购买使命及炊火电子刊行股份购买钞票，促进优质资源加速向要点领域汇集。

适度2024年末，公司在审IPO形式2单、在审北交所公拓荒行并上市形式2单、在审上市公司并购重组形式1单、在指导形式15单(其中主板1单、创业板7单、科创板4单、北交所3单）。

此外，公司投行业务东谈主员流失率达18.6%，较行业平均水平高6.2个百分点，是否因激励机制不及或形式资源匮乏？公司怎么壮健中枢团队并引诱高端东谈主才？

对此，公司规划负责东谈主指出，投资银行业务不停升迁对新质坐褥力的管事质效，规画经管团队恒久保抓壮健。

在专科东谈主士看来，西部证券频年来通过外延式发展积极拓展业务疆城，以并购、国际化布局和业务协同为中枢策略，旨在冲破区域适度、优化收入结构并升迁抽象竞争力。

不外，其短期面对的压力不小，但若到手冲破地域与业务瓶颈，有望完结界限与竞争力的双重跃升。投资者需眷注国融证券收购进展、香港子公司审批及资管业务彭胀节律。

关于并购国融证券的进展，西部证券负责东谈主在功绩诠释会上表露，公司正积极鼓吹收购国融证券控股权使命，前期中国证监会厚爱受理规划行政许可苦求。面前，该事项正处于监管审核阶段。公司将字据使命进展情况严格按照规划轨则实时扩充信息表露义务。

背负剪辑：麻晓超 主编：夏申茶

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