光大期货有色金属类日报5.22

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　　铜：

　　隔夜LME铜触动走弱，下落0.71%至9481好意思元/吨；SHFE铜主力下落0.41%至77770元/吨；国内现货入口执续耗费。宏不雅方面，好意思债拍卖情况欠安，再次引起市集警醒，好意思股债汇同期下落，风险偏好受到扼制，欧央行告诫好意思国钞票遭到投资者前所未有的质疑，人人金融系统濒临连锁风险。库存方面，LME铜库存下降1925吨至168825吨；comex铜库存增多1271吨至156965吨；SHFE铜仓单下降4520吨至41218吨；BC铜仓单督察2737吨。需求方面，高铜价高升水制约卑劣采购节律。昨晚好意思元大幅回落，但市集偏好扼制下，也未能进一步鼓动铜价。另外，市集柔软国内某仓位大量执有铜多头情况，市集或操心挤仓风险，且铜结构也不利于空头布局，从SHFE仓单来看已经维系大量流出情形，标明部分投资者仍在作念正套扩大交往，这也故意于爱戴面前铜价，暂时仍以触动偏强看待。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.64%报15630好意思元/吨，沪镍涨0.32%报123760元/吨。库存方面，昨日LME库存减少312吨至201786吨，国内 SHFE 仓单减少128吨至23014吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水督察负数；入口镍升贴水督察200元/吨。不锈钢产业链上来看，原料镍铁周度成交价钱基本维稳在940元/镍点近邻，上周五成交小幅回暖至955元/镍点，不锈钢本钱撑执较前期下移；供应端天然有一定减产，然则社会库存水平莫得显着的去库景色，前期价钱受到宏不雅面和镍矿战略扰动影响走强，但本色需求难以赓续，短期仍督察触动运转态势。新动力产业链上来看，原料端预期放量，硫酸镍供需双弱，电芯端三元周度产量转弱。一级镍方面，产量小幅下降，上周库存小幅累库。玄虚来看，镍矿价钱坚挺托底镍价，但镍铁基本在顶点性底部价钱踌躇成交，短期仍督察面前区间触动运转，柔软一级镍库存情况、6月菲律宾政府对禁矿战略的程度。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝触动偏强，隔夜AO2509收于3243元/吨，涨幅1.85%，执仓增仓27721手至38.5万手。沪铝触动偏弱，隔夜AL2507收于20135元/吨，跌幅0.17%。执仓减仓944手至19.9万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回涨至3077元/吨。铝锭现货升水扩至70元/吨。佛山A00报价小幅回涨至20210元/吨，对无锡A00贴80元/吨，卑劣铝棒加工费包头河南临南昌沂执稳，新疆广东无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60加工费执稳，6/8系加工费执稳，低碳铝杆加工费上调100元/吨。几内亚收回采矿权音尘执续发酵，国内氧化铝供给端延续减产教化，需求举座刚性且边缘有擢升。基本面撑执重迭音尘端炒作空间足够，仍有朝上驱动。云南电解铝铸锭和外发量低预期，短期关税休养期抢出口效应仍在，铝锭库存延续低位执续去化。本钱撑执下行重迭季节性淡季压力，多空交汇下受上游氧化铝提振有限，或延续触动为主。

　　工业硅&多晶硅：

　　21日多晶硅触动偏强，主力2507收于35860元/吨，日内涨幅0.93%，执仓增仓2952手至73488手；SMM多晶硅N型硅料价钱36500元/吨，最低交割品N型硅料价钱跌至36500元/吨，现货对主力升水收至640元/吨。工业硅触动偏弱，主力2507收于7865元/吨，日内跌幅1.75%，执仓增仓19275手至19.28万手。百川工业硅现货参考价9310元/吨，较上一交以前下调102元/吨。最低交割品#553价钱降至8100元/吨，现货升水扩至205元/吨。新疆大厂增产激勉市集悲不雅预期，需求浮泛回转驱动重迭期货执续增仓下压，可延续正式性空头策为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾。挤仓压力为止后基本面转弱逻辑再度操心，主力对标交割基准价，短期大涨无力，可反弹布空。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2507合约涨0.59%至61100元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均跌200元/吨至63050元/吨，工业级碳酸锂平均价跌150元/吨至61450元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）下落200元/吨至65090元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）下落200元/吨至70235元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少152吨至36393吨。价钱方面，锂矿市集报价和成交价钱要点下移。供应端，周度产量环比增多575吨至16630吨，5月总供应量较预期仍将下调；需求端，5月三元+磷酸铁锂耗尽碳酸锂量瞻望环比小幅增多；电芯端依旧保执景气。库存端，周度库存重回累库，周度环比增多351吨至131920吨，其中卑劣和其他轮番去库，冶真金不怕火厂累库。面前市集矛盾本色仍应柔软供应，锂矿价钱延续下落和供应减量仍然较低，导致市集仍较为悲不雅，但需要警惕短期低估值激勉的资金扰动和音尘面对市集心境的带动，柔软上游本色减产步履，后续也需柔软仓单库存和执仓情况。

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连累剪辑：赵念念远